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中国连续减美债后,美国兜售美债或不可持续,外媒:美元或被清算

2018-12-12 10:54:22 来源:  作者:
摘要:半个多世纪以来,没有一个经济体的货币堪比美元,凭借美元的货币之王地位,美国经济通过不断向全球兜售美债这一美元核心资产,而轻松地转嫁了该国每年近万亿美元的赤字,这也为美国联

半个多世纪以来,没有一个经济体的货币堪比美元,凭借美元的货币之王地位,美国经济通过不断向全球兜售美债这一美元核心资产,而轻松地转嫁了该国每年近万亿美元的赤字,这也为美国联邦累积了高达21.8万亿美元的债务总额。我们将这一现象称之为美元滥用“地位”。

中国连续减美债后,美国兜售美债或不可持续,外媒:美元或被清算

图片来源KINGAFP

俄罗斯高级官员Sergei Ryabkov曾表示,俄罗斯正在就美国滥用美元国际储备货币地位一事进行讨论。而根据下图的预测数据,2018至2021财年间,美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元,这几乎是美国经济史上罕见的一个纪录。也就是说,美债的发行或将是毫无节制的,美元地位也依然还在被挥霍式地使用。

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显然,靠不断发债而支撑经济的模式并不可持续,因为多年以来,美债就相当于美国经济的底牌,一旦全球投资者不再继续支持这一美元资产,美国经济的底牌被掀开时,美国经济则很难再继续转嫁本国的高昂赤字了。

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路透社12月11日报道,美国公债收益率曲线出现令人忧心的倒挂迹象,削弱了美债市场对于海外投资人的吸引力。海外投资人正在检视其投资,或者是避开美国公债,因短期收益率高过较长期债券,对于那些对冲汇率风险的债券持有人而言变得无利可图。

摩根资产管理全球固定收益主管Bob Michele表示,我们看到美债市场资金流入明显减少,尤其是来自日本的投资,其中很多资金转向了非美元市场。值得注意的是,全球投资者对美元资产的另一层考量是来自于美联储的货币举措,自2015年底以来,美元已加息8次,这使得全球投资者的杠杆激增,而真正的收益却收效甚微。

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这一点,拥有敏锐嗅觉的日本投资者或早已意识到相关风险。“经汇率全面对冲的美国公债投资吸引力已下降。”日本邮政保险投资规划总经理Ryosuke Fukushima称。而野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi则认为,美国经济无疑引发这样一种担忧,即美元可能不再是以前那样的主要货币了,他的团队已将资金从美元计价资产中撤离出来。

无独有偶,我们注意到,根据美国财政部最近一期国际资本流动报告(数据延后两个月惯例),作为美债第二大外国债权人的日本自去年8月至今年8月的一年间,累积减持美债额高达718亿美元,占比达6.5%。日本9月再度减约19亿美元美债,降至1.028万亿美元,再度创下7年以来(2011年10月)新低。亦如华尔街日报今年稍早前报道称,日本投资者正在大举做空美债。

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不仅如此,对全球投资者具有风向标意义的中国,作为美债第一大持有者,在截至今年9月,也已连续四个月减持了美债,中国(内地)持有美债降至1.1514万亿美元,创下15个月以来(去年6月)新低。这说明,美债的前两大持有者都在看空美债,其对全球投资者的影响力显然是巨大的。

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我们近日提及,就在中国和日本连续大幅减持美债的情况下,全球已掀起美债抛售潮。特别需要注意的是,全球主要经济体几乎都纷纷跟进开启了减持美债的进程,例如,俄罗斯已连续数月没有出现在美债外国持有者名单中,近乎于清仓式减持了美债。而印度连续五个月抛售美债,自今年3月持有的1570亿美元累积减持至8月的1406亿美元,减持金额达164亿美元,比例达10.4%。德国在5月至9月的四度减持美债。法国突然于9月减持了207亿美元,减持比例占目前持有977亿美元的21.2%。

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这都表明,美国经济靠兜售美债的模式或已不可持续了。美国金融网站Zerohedge则认为,世界多国投资者或正在“清算”美元和美债。

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